ARM et Newmont étudient un projet cuprifère en Papouasie‑Nouvelle‑Guinée évalué à 4–5 Md$
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African Rainbow Minerals évalue une coentreprise de cuivre en Papouasie‑Nouvelle‑Guinée avec Newmont, ce qui réorienterait ses dépenses de croissance vers des métaux de transition énergétique à demande durable; la direction indique disposer de 13 Mds ZAR de trésorerie et de 7 Mds ZAR de facilités, offrant une marge d’examen sans pression immédiate sur le bilan.
Le partenariat envisagé pourrait mobiliser 4–5 Md$ sur plusieurs années, souligne le président Patrice Motsepe; la position financière d’ARM — 13 Mds ZAR de cash et 7 Mds ZAR de lignes — permet de viser des projets d’envergure avec flexibilité sur les modalités et le calendrier de financement.
Les capitaux sont orientés vers l’Australie et la Papouasie‑Nouvelle‑Guinée pour le cuivre, tandis qu’ARM poursuit ses investissements en or, PGMs, minerai de fer et manganèse en Afrique du Sud et maintient une exposition cuivre au Canada, préservant une diversification géographique et par matières. La direction présente l’option PNG comme alignée avec la décarbonation et la demande croissante en minerais critiques, le cuivre étant central pour l’électrification et le renforcement des réseaux.
Un projet de cette taille serait probablement phasé et financé via un mix discipliné afin de protéger la capacité de dividende et les métriques de crédit, la liquidité actuelle servant de relais; la structure en partenariat et d’éventuels financements au niveau du projet peuvent limiter la dilution et le risque bilanciel. L’expertise technique et l’historique d’exécution de Newmont peuvent réduire les risques de développement et de dépassement de coûts, déterminants pour le respect des délais, des budgets et de la montée en puissance. La PNG combine potentiel cuprifère et risques liés aux permis, à l’acceptabilité sociale et au cadre souverain, pouvant influer sur les délais, l’intensité de capex et la fiscalité; la clarté sur les autorisations, les accords de stabilité et la licence sociale sera clé pour la réduction des risques.
Des déficits structurels du cuivre, liés aux réseaux, aux renouvelables et aux véhicules électriques, soutiennent les hypothèses de prix de long terme, mais la cyclicité et l’inflation en phase de construction exigent des contingences et des seuils de rentabilité prudents pour préserver la résilience de l’IRR.
Un poids accru du cuivre peut améliorer la visibilité de croissance et réduire la bêta mono‑matière; la progression des études à la décision finale d’investissement, puis aux travaux initiaux, pourrait soutenir une revalorisation à mesure que le risque d’exécution recule, les investisseurs surveillant la gouvernance et le partage d’actifs avec Newmont, le phasage capex et les achats, la structure et le coût du financement, les permis et accords communautaires, la stratégie d’offtake et la sensibilité IRR/NPV aux prix du cuivre.
